要注意な優待銘柄【日本製紙 （3863）】

3月の株主優待品のピークがようやく終わりつつあります。

自社製品を優待品としているところも多く、自分では買わない高級ラインをいただけると、とてもうれしいものです。

特に最近はなんでも微妙に値上がりしてるので、余計そう思います。

しかし。

優待の内容が良くても、ちょっとここやばいんじゃないかな・・・。

（財務的にも、優待継続的にも）

という会社をちょいちょい見かけます。

桐谷さんみたいな優待生活もうらやましいですが、中には危ない優待株もちょいちょい（いやかなり？）ありますので、時々ご紹介していけたらと思います。

やばい優待銘柄【日本製紙 （3863）】

この写真は4名義分です。4人分だとさすがにインパクトありますね。

まずは優待の紹介から。

残念ながら、株価は2019年ごろから右肩下がりで、最安値をほぼ更新中。

製紙業界 売上高ランキング(2020 – 2021年)で2位ですが、同業他社と比べても圧倒的に利益率が悪いです。

実際、財務データを比較してみました。

3位のレンゴーと比べても、売り上げは約1.4倍もあるのに、営業利益は3割ほどしかないという。。。

営業利益率が低いということは本業で稼ぐ力が弱いとも言えます。

元々からこうだったのかというと、昔もそこまで高くはなかった（2％台）ですが、2018年以降さらにに悪化してきているみたいですね。

チャート（株価）にもそれがよく表れています。

原価率が同業他社と比べて高いのも一因でしょう。

さらに配当性向もここ2年は高すぎて、2021/3 で+111.9%、2022/3にいたっては232.1%と相当無理していると思われます。

いずれにしても健全ではないですね。

今から買ってホールドするとなると含み損の覚悟は必要です。

下手したら、優待廃止とかもあり得るかもしれないので、注意が必要な銘柄といえます。

_{※上記記事は特定の銘柄を推奨しているものではありません。投資は自己責任でお願いします。}

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